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Wincor Nixdorf Q4 profitiert von geringeren Sonderbelastungen
25.10.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Wincor Nixdorf (ISIN DE000A0CAYB2 / WKN A0CAYB) unverändert mit "kaufen" ein.
Wincor Nixdorf werde am 9. November die Zahlen für das Geschäftsjahr 2010/11 veröffentlichen.
Wincor Nixdorf dürfte nach Erachten der Analysten im Schlussquartal mit 7,5% eine deutlich bessere EBITA-Marge erreicht haben als in Q3. Als wesentlichen Grund hierfür würden die Analysten den Wegfall von Belastungen im Zusammenhang mit der Einführung der neuen CINEO-Linie sehen.
Die Analysten würden davon ausgehen, dass Wincor Nixdorf bei Vorlage der Jahreszahlen wie üblich einen Ausblick für das neue Geschäftsjahr geben werde. Angesichts der aktuellen Unsicherheiten vor allem im Bankensektor könnte dieser auch auf qualitative Aussagen beschränkt sein. Entsprechendes könnte auch für die bisherigen Langfristziele (Umsatzwachstum von 6% und Steigerung des EBITA um 8%) gelten, die Wincor Nixdorf in den letzten Jahren und voraussichtlich auch 2011/12 verfehlt habe.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2011ff gesenkt. Die Eurokrise dürfte zu einer Zurückhaltung bei Investitionsentscheidungen im Bankensektor führen und eine deutliche Steigerung der Hardwareumsätze in 2011/12 erschweren. Das Abwärtsrisiko für Hardware-Umsätze in Südeuropa und Amerika würden die Analysten angesichts der niedrigen Basis als gering ansehen, während es in Westeuropa höher sei. Wachstumspotenziale würden sie in Asien und Amerika, bei Software & Service sowie im Retail-Bereich sehen. Auch dürften größere Umsätze mit der neuen CINEO-Linie (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 10 bis 15% Umsatzanteil) sowie der Wegfall bislang angefallener Kosten für deren Markteinführung das Ergebnisrisiko begrenzen.
Wincor Nixdorf werde für das laufende Geschäftsjahr mit einem KGV von 10,1x bewertet, was deutlich unter dem historischen Durchschnitt (ca. 14,0x) liege. Die Dividendenrendite von annähernd 5% würden die Analysten als attraktiv ansehen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Wincor Nixdorf-Aktie, reduzieren jedoch infolge geringerer Gewinnschätzungen und einer gesunken Peer-Group-Bewertung ihr Kursziel von 56,50 EUR auf 52,00 EUR. (Analyse vom 25.10.2011) (25.10.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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